大和估大立光Q4毛利率僅微降，評等升至中立:－線上遊戲排行榜2013/2014,進擊的巨人線上看,candy crush saga外掛,正妹寫真三圍

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Nov 28th 2013, 10:21

精實新聞 2013-11-28 18:02:08 記者許曉嘉報導

大和證券指出，原本擔心大立光在同業競爭影響下、今年第四季毛利率可能承受壓力而下滑，不過，由於競爭對手在新機種（Apple新款iPhone鏡頭）良率仍低，這部分疑慮應已舒解、第四季毛利率可能來到46%-47%，僅較上季（47%）微降。因此對於大立光投資評等從原本劣於大盤表現Underperform、調升至HOLD持有/中立，目標價從原本920元、調升至1020元。

至於三星訂單，大和目前仍維持相對謹慎看法。儘管大立光在美國控告三星鏡頭專利侵權，被部分外界人士解讀為可能有利於大立光短期內獲得更多三星釋單。然而，大和評估，如此推論還言之過早，這起訴訟可能為來自三星潛在訂單增添不確定性。

毛利率方面，原本大和擔心，大立光在同業競爭影響下、今年第四季毛利率可能承受壓力而下滑（從上季47%降至第四季45%）。不過，根據觀察，大立光Apple訂單主要競爭對手（玉晶光）目前在高規800萬畫素鏡頭似乎仍未能穩定供貨，在供需平衡情況下，大立光近期仍可望持續受惠於高規鏡頭較佳議價能力。預估大立光2013年第四季毛利率可能維持46%-47%（第二季約50%、第三季約47%）。

大立光近日股價維持1000元附近，大和認為，股價水位合理。如果未來三星訂單更明朗、或是股價回落（至900-950元）整理，可能會有較強上漲力道。目前給予大立光HOLD持有/中立投資評等，目標價1020元。

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